MediaGuide
Media Guide — портал о медиабизнесе для профессионалов. Каждый день для вас публикуется необходимая в работе информация: новости рынка, интервью, аналитика, гид по рынку российских медиа, вакансии и резюме.
воскресенье,  09 августа

Курсы валют ЦБ

Архив новостей

Новостной RSS-поток RSS-поток новостей

Подписка на
новости

О подписке


27.08.04

«Русский Стандарт» занял два миллиарда

Некоторым аналитикам это размещение больше напомнило синдицированный кредит, что может повлиять на ликвидность облигаций на вторичном рынке. Однако организаторы считают такие выводы некорректными и преждевременными

Вчера банк «Русский Стандарт» (РС) полностью разместил свой облигационный выпуск на сумму 2 млрд руб. Полученные средства он направит на развитие потребительского кредитования. Наблюдатели с интересом ждали, чем закончится это предприятие, так как время для размещения выбрано не самое лучшее. Дело в том, что участники межбанковского рынка ждут рецидива кризиса ликвидности, и обстановка на нем остается напряженной – осенью должны появиться списки кредитных организаций, которые не пройдут в систему страхования банковских вкладов. При этом многие не смогут пережить отлучения от денег частных вкладчиков, особенно если эти деньги составляли ощутимую долю их пассивов. Несмотря на не очень хорошую конъюнктуру, бумаги «Русского Стандарта» были проданы в течение дня, объем спроса превысил 2,6 млрд руб., что, по мнению аналитиков долгового рынка, неудивительно. Банк имеет хороший кредитный рейтинг у международных агентств, а также дополнительный плюс в лице нового акционера – французского банка BNP Paribas. Между тем некоторых специалистов перечень нерезидентов и крупных российских участников наводит на мысль о том, что облигационный заем по сути является синдицированным кредитом. Это может существенно ограничить ликвидность этого займа на вторичном рынке. Однако продавцы облигаций «Русского стандарта» считают эту гипотезу преждевременной.

Объем выпуска составил 2 млн штук. Номинальная стоимость одной облигации – 1 тыс. рублей. Бумаги были размещены путем открытой подписки, цена размещения составила 100% от номинальной стоимости. Андеррайтером (продавцом облигации при размещении) выступил «Ситибанк» – финансовое подразделение Citigroup. В числе совместных организаторов были банки, принадлежащие иностранным акционерам («АБН АМРО Банк А.О.», «Дрезднер Банк», андеррайтеры – Международный московский банк, «ИНГ Банк (Евразия)», «Стандарт Банк»), а также российские участники («Газпромбанк», «АТОН», «Внешторгбанк», «Петрокоммерц»). Эти банки стали основными покупателями бумаг. «На рынок, мелким инвесторам, ушло не более 300-400 млн руб. Все остальное выкупили банки – члены синдиката», – сообщили RBC daily в ИГ «АТОН». Ставка по первому и второму купонам составила 12,9% годовых.

Наблюдатели с интересом ждали итогов этого размещения. Дело в том, что «Русский Стандарт» – это первый банк, решившийся размещать облигации в условиях неблагоприятной конъюнктуры на финансовых рынках. Так, не успел межбанковский рынок до конца оправиться от кризиса ликвидности, как впереди замаячила угроза его рецидива. «Хотя пик кризиса был пройден еще в середине июля, сейчас на этом рынке по-прежнему царит атмосфера недоверия. Это связано с тем, что в сентябре-октябре должны быть объявлены банки, которые попадают или не попадают в систему страхования банковских вкладов. Банк, который не вступает в эту систему, автоматически попадает в «черный список», потому что ему не будет позволено привлекать депозиты. Соответственно, из него произойдет отток средств с частных депозитов. Если ощутимую долю его пассивов составляют именно депозиты, то банк будет испытывать значительные проблемы», – пояснил RBC daily причину тревог участников рынка МБК аналитик долгового рынка инвестиционной группы «АТОН» Алексей Ю. Хотя лично г-н Ю уверен, что все крупные розничные банки войдут в эту систему и проблем в банковской системе удастся избежать. Комментируя доходность, под которую занимал «Русский Стандарт», он отметил, что для текущих реалий 12,9% – «это доходность справедливая, так как сейчас рынок очень тяжелый, размещаться сложно». Хотя, по прогнозам «АТОНа», общий уровень рынка «снизится в доходности буквально через месяц-два. Применительно к банку «Русский Стандарт» это снижение может составить примерно 1-1,5%», – сообщил Алексей Ю.

«Русский Стандарт» – не единственный, кто планировал размещать свои бумаги этим летом. Два банка – «Промсвязьбанк» и «ДельтаБанк», которые должны были размещаться в июне, не рискнули это сделать из-за плохой конъюнктуры, связанной с «кризисом ликвидности» банков. Единственной кредитной организацией, разместившейся в разгар «кризиса» (начало июня), стал «Пробизнесбанк». Перенести выпуск по ряду причин он не мог, хотя и хотел. Однако такая возможность, как выяснилось, была у «Русского Стандарта». Как сообщил RBC daily вице-президент «Ситибанка» (организатор продаж облигаций РС) Андрей Аржанов, «перенести выпуск представлялось возможным, так как технически его можно было размещать до апреля будущего года». Но смысла в этом, по его словам, не было. «Мы понимали, что обстоятельства размещения для нас складываются довольно комфортно», – заявил г-н Аржанов. В чем именно состоял этот комфорт, пояснил Алексей Ю из «АТОНа». «Банк «Русский Стандарт» – очень понятный кредитный риск с точки зрения нерезидентов. У него хороший высокий рейтинг от международных агентств – Moody’s и S&P, половина этого банка вскоре будет продана крупному иностранному банку – BNP Paribas. Кредитный риск очень привлекательный, а доходность очень высокая по меркам иностранных инвесторов. Поэтому для них это была очень выгодная покупка», – пояснил г-н Ю.

Однако удачное размещение «Русского Стандарта» вовсе не означает, что другие банки смогут это сделать столь же успешно. «Общий настрой по отношению ко всем участникам банковской системы сейчас настороженный, – продолжает Алексей Ю. – «Русский Стандарт» – исключение из правил, потому что он, во-первых, практически не привлекает деньги от населения и, соответственно, не зависит от оттока вкладчиков, а во-вторых, не зависит от краткосрочных межбанковских кредитов. Соответственно, любой кризис ликвидности его не затронет». Но, по его словам, если другой банк выйдет сейчас на рынок, такого спроса на его бумаги не будет. «Успешно разместиться могут лишь госбанки и иностранные банки. Но первым сейчас это вряд ли нужно. Вторым – тем более не нужно, потому что у них ставка фондирования за рубежом гораздо ниже», – резюмирует аналитик «АТОНа».

Между тем некоторым аналитикам это размещение показалось похожим на синдицированный кредит. «Перечень нерезидентов, а также крупнейших российских участников наталкивает на мысль, что облигационный заем больше напоминает предоставленный синдицированный кредит», – сообщает в своем комментарии на сайте Cbonds аналитик «Вэб-инвест Банка» Владимир Малиновский. По его словам, в этом случае выпуск может до конца срока обращения так и остаться на книжках организаторов, что ограничит его ликвидность на вторичном рынке. «Впрочем, судить об этом пока рано – все покажет вторичное обращение. В целом же я считаю заем достаточно успешным для эмитента – при снижении спроса к банковским бумагам после июльского кризиса размещение оказалось очень удачным», – заключает аналитик.

Тем не менее организаторы не согласны с подобными аналогиями. «Меня удивляет, что это размещение сравнивают с синдицированным кредитом. Организаторы выпуска – банки разные по своей логике. Есть международные, чисто российские, брокерские компании, вроде «АТОНа», есть государственные, как ВТБ, и коммерческие, как «Петрокоммерц». То есть банки настолько разные по своей логике, сути, клиентской базе и подходу к бизнесу, что аналогий с синдицированным кредитом возникать не должно, – считает Андрей Аржанов из «Ситибанка». – Синдицированный кредит дают банки одного толка, одинаковые по своему подходу. И вообще странно облигационные выпуски сравнивать с синдицированными кредитами, особенно в первый день размещения. Можно такие вещи говорить только после начала вторичного обращения, то есть посмотреть две-три недели, месяц, как все это обращается. А потом выйти и сказать: "Вот видите, за четыре недели ни одной сделки. Я же говорил, что эти бумаги находятся в портфелях у инвесторов"».

Отдел компаний
Светлана Барсукова, 26.08.2004

Источник: RbcDaily

Новости компаний

Всего публикаций - 5733


02.06.05
Война фитнес-клубов (3)
World Gym и «Форма» спорят из-за клиентов

02.06.05
Россиян кормят несъедобными йогуртами
Исследование Общенациональной ассоциации генетической безопасности показало, что молочная продукция, которая поставляется в школьные столовые, может быть опасной для здоровья

02.06.05
ТV на диагонали в 5 дюймов
Вслед за интернетом телевидение завоевывает мобильники

01.06.05
Quelle сокращает дистанцию (11)
Крупнейший мировой оператор торговли по каталогам будет работать с Россией напрямую

31.05.05
В России появился первый легальный конкурент "Ростелекома"


27.05.05
Starbucks открывается в России
Крупнейшая в мире сеть кофеен выходит на рынок в партнерстве с Marriott

27.05.05
Groupe Castel разольет вино в России
Третья винодельческая компания мира строит завод в Подмосковье

26.05.05
Schwarzkopf & Henkel и L’Oreal поделили производителя


26.05.05
Атака китайских «клонов»
Как стало известно «Бизнесу», китайская компания Chery намерена начать экспорт готовых легковых автомобилей в Россию осенью этого года

25.05.05
Группа компаний АВТОМИР объявляет о продаже подразделения «АВТОСИЛА» - торгово-сервисного комплекса по продаже и обслуживанию грузовых автомобилей.


24.05.05
«Детский мир» завоевывает регионы
«Детский мир» планирует создать национальную сеть розничной торговли. К 2008 г. практически в каждом крупном городе России появится магазин под этим брендом

23.05.05
Проснувшийся рост


20.05.05
Пивной рынок
Растет как на дрожжах

19.05.05
Открытие первого торгово-сервисного центра Автомир в Санкт-Петербурге
16 мая 2005 года PR-агентство ИАЦ "Бизнес-Территория" организовал открытие первого торгово-сервисного центра Автомир в Санкт-Петербурге, на Дунайском проспекте

16.05.05


Рынок журналов Великобритании - проблемы и пути их решения


13.05.05
Стаканчики уронили рынок


13.05.05
Harley-Davidson легализовался в России
Компания Mercury открыла вчера первый в России официальный дилерский центр мотоциклов Harley-Davidson

13.05.05
Ледниковый интернет-период
Сколько еще отпущено старым добрым интернет-кафе?

12.05.05
Бизнес на поиске (1)
Российский рынок поисковых систем растет за счет контекстной рекламы и дополнительных сервисов

12.05.05
ЛУКОЙЛ не держит марку
Компания потеряла право на свой логотип в Европе

11.05.05
Спаситель Levi’s


11.05.05
Необъяснимый лидер
Сотовые операторы за год удвоили «мобильный ВВП»

11.05.05
$598 млн уйдут на «Карусель»
Вырученные от IPO деньги акционеры «Пятерочки» потратят на развитие гипермаркетов

06.05.05
ВТО уходит в перспективу
Россия уже не рассчитывает вступить во Всемирную торговую организацию (ВТО) ни в этом, ни в следующем году

06.05.05
Москва в окружении
За праздники торговля и сфера обслуживания потеряют $25 млн


E-mail: info@mediaguide.ru
Телефон: +7(915)385-54-56

Партнеры


© Media Guide 2003

При любом использовании материалов активная гиперссылка на www.mediaguide.ru обязательна.